本周初黑色商品期货与唐山钢坯出现拉涨现象，但随后持续下跌，现货市场受此影响交投转低迷，整体成交量除了周一尚可外，其余均不佳；原料端，随着淡水河谷矿区复产，市场心态有所动摇，厂商普遍对短期后市不太看好。那么下周各个品种将如何进行，以下做简单阐述：
期螺：本周主力1910合约高位回落。指标来看，日线图MACD红柱不断收缩，KD及先行指标高位死叉后保持下行，BOLL下轨向上收敛，中轨支撑 3600附近，年线支撑3730附近。主力持仓来看，截至本周三永安所持净多单为2.6万手，较上周五减少5.5万手。本次调整先看到3670附近，上方 压力3800。
原料方面：
铁矿石： 本周铁矿石市场先涨后弱。周初钢价走强支撑起钢厂对矿粉的采购，市场询盘较积极，各个港口卡粉库存下降非常迅速，导致卡粉港口报盘异军突起。而远期现货也 由于飓风等影响，矿山供应减少和钢铁表现改善，进口铁矿石市场处于上升趋势。但是随着剧情反转，VALE官方宣布米纳斯吉拉斯州法院已同意暂停施行关于 Brucutu矿区关停决定。法院将同意Brucutu矿区于文件发布后72小时后完全重新运营。此消息一出，连铁就一路下杀，领跌整个黑色系。导致许多 远期现货买家撤回了询盘，卖家继续维持报盘暂时不愿下调。不过虽然矿山复产利空打压了矿价，但港口成交量仍然能维持较高水平。预计短期内外矿窄幅趋弱。国 产矿方面，周初普指高位，受外矿涨势带动，内粉商家盼涨心态强烈，尽管成品有回调的可能，但是对于没有环保抑制的钢企来讲，只要有利润追逐，内粉需求将维 持强劲。贸易商更是惜售抬价，如港陆，鑫达等均上调15，但贸易商对此仍不认可，市场心态良好。随着淡水河谷矿区复产，连铁和普指双双下跌，市场心态自然 受到动摇，不过值得庆幸的是外矿港口成交量依然不错，内粉商家尚能维持坚挺，但是钢企可不想轻易放过这难得的压价契机，如建龙、宝泰钒钛粉下调10元，其 他钢企暂时没有得到贸易商愿意让利的回应。所以市场暂时维稳。预计短期国内铁矿石市场主稳个调运行。
废钢： 本周废钢跌多涨少。周初期螺翻红，钢坯小幅上涨，南方部分低价厂家上调吸货。而北方厂家因经过一轮拉涨之后，不少钢厂到货快速回升，部分到货较多或库存饱 和厂家顺势压价，商家有恐慌情绪，出货操作积极，这就导致钢厂到货持续增加，形成恶性循坏。周中期螺持绿震荡，影响现货心态，加之南方主导钢企到货日益增 多，跌势由北向南扩大开来。整体来看，目前贸易商心态偏弱，钢厂趁机打压废钢意愿强，但钢厂对成品材有挺价意愿，预计废钢回落空间有限，短期弱势盘整为 主。
钢坯：本周唐山钢坯价格小涨10元后连续下跌，整体成交表现一般偏弱，目前唐山及昌黎主流钢厂报3540元/吨，含税出厂。由于上周涨势频繁，钢价居 高不下，市场逐渐对高价资源出现消化不良的现象，但碍于成本高靠，商家降价意愿并不强，随着周二黑色系期螺由红转绿，市场价格开始下调，随后周三的相关消 息又成为了价格持续下调的推手，当地时间4月16日稍早，淡水河谷已经获得法官授权，将恢复使用Brucutu大坝，原料端利空因素加重，削弱厂商挺价心 态，钢坯以每天20元的价格下调，陆续回吐上周涨幅，成交方面直发表现一般，仓储现货整体成交偏弱，商家出货速度明显放缓。成本方面，随着淡水河谷矿区复 产，连铁和普指双双下跌，市场心态自然受到动摇，但外矿港口成交量依然不错，内粉商家尚能维持坚挺，也为厂商坚挺报价注入支撑；从库存数据显示本周钢坯库 存较上周减少13.96万吨，在库存数据持续下降的背景下，厂商挺价心态较仍存，但目前下游轧钢企业利润受到压缩，商家普遍表示“低价卖不上，高价卖不 出”，一度陷入两难境地，对钢坯的需求也停留在了随需随采的状态，且在月底资金压力的背景下，商家不乏出现压价出货现象，故预计下周钢坯价格偏弱震荡为 主。
生铁： 本周生铁市场主体稳中偏强，个别地区价格回调，幅度在20-100元。山西地区因下游企业采购积极，铁厂出货良好，部分厂家维持负库存，加之焦炭涨价，成 本增加，铁厂售价持续上调。本溪地区一球墨铁厂复产，供应略有增加，但市场整体资源仍不多，出货尚可，库存维持低位，价格高位，商家调价意愿不高。福建地 区铸造铁需求良好，据悉当地铁厂目前主产铸造铁，售价坚挺，球墨铁需求一般，加之前期价格偏高，现报价回调。河北地区受废钢跌价影响，钢厂对炼钢铁采购积 极性降低，铁厂出货放缓，售价稳中走低。经前期集中补库，下游对生铁采购略有放缓，且废钢、矿石趋弱，焦炭向好，市场观望气氛渐增，预计短期生铁维稳运 行。
焦炭：本周焦炭市场持稳运行，成交尚可。近期晋中、长治地区个别焦企提涨100，目前暂未有明确答复。钢厂焦炭库存维持高位，部分主流钢厂库存下降， 多数供耗平衡，个别钢厂需求将进一步上升，对于个别焦企提涨焦价较为抵触，目前钢厂高炉均多已恢复开工，焦炭采购正常，多数钢厂观望山西、河北等地提涨情 况。受山西优质焦价提涨100影响，近期订单情况良好，多数销售暂无压力，部分焦企心态有所提振，焦企开工正常，利润低位，对后市盼涨心态较强，目前整体 市场心态有所好转，暂未提涨。贸易商询价、采买积极性高，预计短期焦炭市场暂稳运行。
铁矿石，国内大大小小钢厂生产不可或缺的原料之一，今年以来其价格波动格外引人关注：短短五个月，涨出了五年价格新高。
期货盘面上闪烁跳动的数字背后，钢厂人士有人欢喜有人愁，对期货工具的应用，将是今年国内钢铁行业避险稳收的“分水岭”。
铁矿涨价钢厂犯愁
5月17日，62%铁品位的铁矿石价格指数升破100美元/吨，达到100.4美元/吨，创五年新高。
看到这一景象，钢厂人士的担忧又多了一分。“较近，铁矿石重新上到100美金的高价位，叠加焦炭价格上涨，势必对钢厂利润形成挤压。”南钢股份证券投资部主任蔡拥政对中国证券报记者表示。
机构数据显示，截至昨日收盘，大商所铁矿石期货指数今年以来累计涨幅超四成，达42.08%。
今年上市钢企公布的一季报数据显示，在原材料价格上涨的情况下，不少公司净利润同比出现大幅下滑。面对原材料端的大涨行情，没有及时采取风险管理措施的公司又一次接受了市场的洗礼和教育。
数据显示，今年以来，A股钢铁指数累计涨幅仅8.05%，远远逊色于大盘表现，同期上证综指录得15.1%的涨幅，铁矿石概念龙头股金岭矿业年内涨幅超七成。国外和国内主流投资机构认为，矿价高位出现在二季度，三季度预计会有所下降。目前整个产业链条来看，随着矿价的快速上涨，国外矿山利润快速回升，而钢厂利润大幅缩窄。
某华南大型钢厂相关负责人对中国证券报记者表示，钢厂在矿石供需平衡阶段性发生变化的背景下，会适当通过实物和虚拟库存来应对市场变化。“钢厂今年利润较去年明显收窄，钢厂在成本控制方面会更严格。具体现货业务上，会拓展非主流和国内矿采购渠道。”
谁动了我的“石头”
“谁也没想到，铁矿石价格会涨得这么厉害。”业内人士表示，本轮铁矿石大涨行情背后有许多难以预料的因素。例如，今年1月，巴西淡水河谷发生矿难事故；3月，澳大利亚矿山受到“维罗妮卡”飓风袭击。
“受到这些事件的影响，2019年度铁矿石供应量由1月预计增加5000万吨到4月预计减少1000万吨。”市场人士表示，近日淡水河谷GongoSoco矿山综合体结构发生位移，更引发市场对淡水河谷复产的担忧。
而需求方面，在供给侧结构性改革和下游市场活跃的带动下，今年以来钢厂继续保持较*，开工率逐步回升，日均铁水产量涨幅明显，4月铁水总产量6830万吨，环比上月增长约5%。
在供应减少、需求增加背景下，我国铁矿石库存明显下降。铁矿石到港量由年初的849万吨降至3月底的756万吨，降幅11%，随后逐步回升至1000万吨的水平。5月中旬，我国港口铁矿石库存约1.3亿吨，较年初下降6%。同时，钢厂进口铁矿石库存也持续下降。
另值得一提的是，在外部宏观扰动因素影响下，5月人民币对美元汇率贬值约2%，也在一定程度上推高了我国铁矿石进口成本。
“今年以来，铁矿石市场供需整体偏紧，矿山供应不确定、外部宏观扰动、汇率贬值等因素共同‘导演’了铁矿石价格的多头大戏。”业内人士总结道。
据公开数据，2019年1月2日至5月17日，铁矿石指数自72.35美元/吨上涨至100.4美元/吨，涨幅39%；新加坡交易所铁矿石掉期次月合约结算价自69.41美元/吨上涨至97.76美元/吨，涨幅41%。同时期，青岛港金布巴粉自481元/吨上涨至686元/吨，涨幅43%；我国铁矿石期货主力合约结算价自491.5元/吨上涨至695.5元/吨，涨幅42%。
从期现货价格联动情况来看，业内研究人士表示，2019年前5个月，铁矿石期现货价格相关性为0.97，期现货价格保持高度相关。期现货基差走势也较为平稳，我国铁矿石期货主力合约始终低于现货价格运行。
套保的秘密
在这一轮矿价上涨行情后，也有钢企通过对铁矿石价格风险进行有效管理而实现了平稳过渡。这从钢企参与期货市场避险的情况中可见一斑。大商所统计数据显示，2019年前4月，法人客户持仓占比47%，较去年同期增长了10个百分点。此外，业内人士表示，2015年以来，我国铁矿石期货套保效率达80%。
“今年淡水河谷矿难虽然是突发性事件，但很多企业提前布局，一定程度降低了矿价大幅上涨对钢厂的不利影响。”唐山万阳贸易有限公司负责人李津说。
南钢股份就是很好的例子。“从去年年底到今年上半年，我们铁矿石库存整体处于正常偏高的水平。巴西矿难发生后，公司一方面增加了现货采购力度，保证生产供应；另一方面，更主动利用衍生品工具来避险。今年以来，我们常态化操作的锁价长单，实现了对矿石、焦炭采购价格的锁定，风险对冲作用明显。目前，期货套保已成为我们常态化的风险管理模式。”蔡拥政表示。从铁矿石期货本身来看，2019年前4月成交量、日均持仓量分别为8314万手、77万手，这为企业参与套保提供了充足的流动性。
蔡拥政指出，随着期货功能有效发挥，实体企业越来越关注期货价格波动。目前，不少港口铁矿石贸易商会参考期货价格调整现货定价，还有不少客户在尝试进行以期货价格为基准的基差点价模式。“可以说，在铁矿石贸易中期现结合的程度不断加深。
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